IMF, Orta Doğu için risklere dikkat çekti

Uluslararası Para Fonu (IMF), Orta Doğu ve Kuzey Afrika (MENA) bölgesi için 2025 büyüme tahminini %2,6'dan %3,3'e yükseltti; ancak küresel ekonomik belirsizlik, jeopolitik gerilimler ve dalgalı enerji fiyatları nedeniyle risklerin “aşağı yönlü” olduğunu ve görünümün kırılgan kalmaya devam ettiğini vurguladı.
(reuters.com)

IMF'nin salı günü yayımlanan son raporu, bölgenin hem dayanıklılığını hem de kırılganlıklarını ortaya koyuyor. Artan petrol üretimi ve iyileşen maliye yönetimi enerji ihracatçılarında büyümeyi desteklerken, zayıflayan küresel talep ve süregelen enflasyon baskıları pek çok ekonominin beklentilerini olumsuz etkilemeye devam ediyor.

Farklılaşan büyüme görünümü

IMF'ye göre MENA bölgesinin 2025 performansı dengesiz seyretmeye devam edecek. Suudi Arabistan, Birleşik Arap Emirlikleri ve Kuveyt gibi petrol ihracatçısı ülkelerin istikrarlı ham petrol üretimi ve süregelen çeşitlendirme yatırımlarından fayda sağlaması beklenirken, Mısır, Ürdün ve Fas gibi petrol ithalatçısı ekonomilerin turizm, işçi dövizleri ve düşen emtia fiyatlarının desteğiyle ılımlı bir toparlanma göstermesi öngörülüyor.

IMF Orta Doğu ve Orta Asya Departmanı Direktörü Jihad Azour, basın toplantısında bölgedeki toparlanmanın “yolunda ilerlediğini ancak ciddi aşağı yönlü risklere açık olduğunu” söyledi. Azour, küresel oynaklık ortamında ivmeyi korumak için reformların sürdürülmesinin, mali disiplinin ve dayanıklılığı artırma çabalarının kritik önem taşıdığını vurguladı.

Azour, “Bu yılki görünüm, yüksek küresel belirsizliğe rağmen dayanıklılığı yansıtıyor” dedi ve enflasyon, borç sürdürülebilirliği ile küresel ticaretteki değişimlerin başlıca sorunlar olmaya devam ettiğini belirtti.

Büyümenin itici güçleri

IMF'nin bölgesel ekonomik görünüm raporu, yukarı yönlü revizyonu birkaç temel etkene bağlıyor. Petrol ihracatçısı ülkelerin OPEC+ üretim çerçevesinde yüksek üretim seviyelerini korurken hidrokarbonlara bağımlılığı azaltmayı hedefleyen yapısal reform programlarını da sürdürmesi bekleniyor. Altyapı, lojistik ve yenilenebilir enerjiye yönelik kamu yatırımları da petrol dışı faaliyetleri destekledi.

Petrol ithalatçısı ülkelerde ise gerileyen emtia fiyatları, iyileşen dış dengeler ve artan işçi dövizlerinin bir araya gelmesi, para birimlerinin istikrar kazanmasına ve enflasyonist baskıların azalmasına yardımcı oldu. Örneğin Mısır, kamu iktisadi teşebbüslerinin özelleştirilmesi ve mali yönetişimin güçlendirilmesine yönelik adımlar içeren, IMF destekli 8 milyar dolarlık reform programının hayata geçirilmesinin ardından yatırımcı güveninde iyileşme gördü.

Kuzey Afrika'da turizm pandemi öncesi seviyelere yaklaşarak iç talebi canlandırdı. Körfez ülkeleri ise Suudi Arabistan'ın Vizyon 2030'u ve BAE'nin ekonomik çeşitlendirme gündemi gibi uzun vadeli ulusal stratejilerle uyumlu biçimde varlık fonlarını dijital dönüşüme ve sanayi çeşitlendirmesine yönlendirmeyi sürdürüyor.

Riskler aşağı yönlü

Olumlu işaretlere rağmen IMF, risklerin belirgin olmaya devam ettiği ve büyük ölçüde aşağı yönlü olduğu konusunda uyardı. Başta ABD ve Çin olmak üzere küresel büyümede olası bir yavaşlama, enerji talebini zayıflatıp petrol fiyatlarını düşürerek ihracatçı ülkelerin mali gelirlerini etkileyebilir.

Fon ayrıca küresel ölçekte süregelen enflasyona ve sıkılaşan finansal koşullara dikkat çekti; bu durum gelişmekte olan ve öncü piyasaların sermayeye erişimini kısıtlayabilir. Gelişmiş ekonomilerdeki yüksek faiz oranları, özellikle borç seviyesi yüksek olan kırılgan MENA ülkelerinde sermaye çıkışlarını ve kur değer kaybını tetikleyebilir.

Jeopolitik istikrarsızlık da önemli bir endişe kaynağı olmaya devam ediyor. Orta Doğu'nun bazı bölgelerinde süren çatışmalar ve siyasi karışıklıklar, yatırımcı güvenini ve ekonomik entegrasyonu olumsuz etkilemeyi sürdürüyor. IMF, bölgesel gerilimlerde yaşanacak herhangi bir tırmanmanın ticareti ve tedarik zincirlerini sekteye uğratarak büyüme beklentileri üzerindeki baskıyı artırabileceğini belirtti.

Ülke bazında öne çıkanlar

Mısır'ın 2025 büyüme tahmini, IMF'nin mayıs ayındaki %3,8'lik projeksiyonundan %4,3'e yükseltildi. Bu iyileşme, güçlü turizm gelirlerine, işçi dövizi girişlerine ve son kur reformlarının ardından yeniden canlanan yatırımcı güvenine bağlanıyor.

Buna karşılık Tunus ve Lübnan gibi bazı enerji ithalatçısı ekonomilerin büyüme projeksiyonları; yapısal zayıflıklar, siyasi belirsizlik ve sınırlı mali alan nedeniyle zayıf kalmaya devam ediyor.

Suudi Arabistan'ın öncülük ettiği Körfez ekonomilerinin, yenilenebilir enerji, lojistik ve ileri teknoloji sektörlerine yönelik süregelen yatırımların desteğiyle istikrarlı bir performans sergilemesi bekleniyor. BAE'nin dijital dönüşüm ve akıllı altyapıya odaklanmasının, orta vadede güçlü petrol dışı büyümeyi sürdürmesi öngörülüyor.

Enflasyon ve maliye politikasındaki zorluklar

Enflasyon bölgenin bazı kesimlerinde gerilemiş olsa da pandemi öncesi seviyelerin üzerinde seyrediyor. IMF, hükümetleri kamu maliyesini zorlayan genel sübvansiyonları kademeli olarak kaldırırken kırılgan hane halklarını korumak için hedefli mali desteği sürdürmeye çağırdı.

Jihad Azour, bölgenin ortalama enflasyonunun 2025'te yaklaşık %9'a gerilemesinin beklendiğini, ancak tedarik zinciri kısıtları ve ithal gıda maliyetleri nedeniyle bazı ekonomilerde çift haneli enflasyonun sürebileceğini belirtti. Özellikle borcu GSYİH'nin %80'ini aşan ülkelerde mali konsolidasyon gerekliliğini koruyor.

IMF, para otoritelerinin tetikte kalması ve erken gevşemeden kaçınması gerektiğini vurgulayarak, emtia fiyatlarında yeni şoklar ya da tedarik aksaklıklarının enflasyonist baskıları yeniden alevlendirebileceği uyarısında bulundu.

Anahtar: yapısal reformlar

IMF'nin bölgedeki politika yapıcılara mesajı netti: yapısal değişim olmadan mevcut büyüme ivmesi garanti değil. Fon, ülkeleri özel sektörün katılımını artırmayı, işgücü piyasalarını iyileştirmeyi ve inovasyonu teşvik etmeyi amaçlayan reformları hızlandırmaya çağırdı.

Petrol ihracatçısı ülkelerde çeşitlendirme en önemli öncelik olmaya devam ediyor. Rapor, mali fazlaların petrol dışı sektörlere nasıl yeniden yatırılabileceğine örnek olarak Suudi Arabistan'ın Vizyon 2030 kapsamındaki ilerlemesini ve BAE'nin temiz enerji yatırımlarını öne çıkardı.

Petrol ithalatçısı ekonomilerde ise dijitalleşme, altyapı geliştirme ve eğitim reformu yoluyla rekabet gücünün artırılması, uzun vadeli büyümenin sürdürülmesi açısından kritik olacak. IMF ayrıca eşitsizliği azaltmak ve kapsayıcı kalkınmayı sağlamak için sosyal koruma programlarının önemine dikkat çekti.

Küresel ve bölgesel bağlam

Orta Doğu'nun ekonomik görünümü, küresel piyasa dinamikleriyle yakından bağlantılı. IMF, dünya ekonomisinin sert inişten kaçınmış olsa da jeopolitik parçalanma, dengesiz toparlanma ve ticaretteki yeniden yapılanmayla şekillenen kırılgan bir durumda olduğunu belirtti.

Azour, “Küresel ekonomi dayanıklılık gösteriyor ancak şoklara karşı savunmasız kalmaya devam ediyor” dedi. Bölgedeki politika yapıcıların mali tamponlar oluşturarak, kur esnekliğini koruyarak ve bölgesel işbirliğini güçlendirerek belirsizliğe hazırlanması gerektiğini ekledi.

Enerji piyasaları iki ucu keskin bir kılıç olmaya devam ediyor: petrol fiyatları ihracatçılara mali rahatlama sağlarken oynaklık planlamayı sekteye uğratabiliyor. IMF ayrıca iklim değişikliğini giderek büyüyen bir risk olarak öne çıkardı ve MENA ülkelerini sürdürülebilir büyüme için daha yeşil yatırım çerçeveleri benimsemeye çağırdı.

Politika önerileri

IMF, bölge için birkaç politika önceliği sıraladı:

• Mali disiplin: Hükümetler teşvikleri uzun vadeli borç sürdürülebilirliğiyle dengelemeli.
• Çeşitlendirme: Petrol gelirlerine bağımlılığın azaltılması istikrar için şart.
• Özel sektörün geliştirilmesi: Girişimciliğin ve yabancı yatırımın teşvik edilmesi verimliliği artırabilir.
• Dayanıklılığın güçlendirilmesi: Kırılgan kesimleri korumak için sosyal güvenlik ağlarının ve iklim uyum programlarının genişletilmesi kritik önem taşıyor.

Azour, “Ekonomik toparlanmanın bir sonraki aşaması, ülkelerin belirsizlik altında reformları nasıl uyguladığına bağlı olacak” sözleriyle konuşmasını tamamladı.

Görünüm

IMF, küresel koşulların istikrarını koruması ve reformların sürmesi halinde bölgesel büyümenin 2026'ya kadar %3,5 civarında dengelenmesini bekliyor. Bu seyir; jeopolitik gelişmelere, küresel petrol talebine ve mali uyumun hızına bağlı olacak.

Şimdilik IMF'nin son değerlendirmesi, dayanıklılık ve reformun kırılganlık ve riskle bir arada var olduğu, temkinli iyimserlik içeren bir tablo çiziyor.